Glossar
PCE-Preisindex (private Konsumausgaben)
Der US-Preisindex der privaten Konsumausgaben, monatlich von der BEA veröffentlicht. Auf ihn bezieht sich das 2-%-Inflationsziel der Fed.
Der PCE-Preisindex (Personal Consumption Expenditures, private Konsumausgaben) wird vom US Bureau of Economic Analysis (BEA) im monatlichen Bericht Personal Income and Outlays veröffentlicht. Er misst die Preise, die in den USA lebende Menschen oder in ihrem Auftrag Kaufende für Waren und Dienstleistungen zahlen. Die Kernrate ohne Nahrungsmittel und Energie soll die zugrunde liegende Inflation besser sichtbar machen. Das FOMC hält eine Inflation von 2 % auf längere Sicht, gemessen an der jährlichen Veränderung des PCE-Preisindex, für am besten mit seinem Mandat vereinbar.
Beispiel
Für August 2026 meldete die BEA einen Anstieg des Kern-PCE-Preisindex um 3,0 % gegenüber dem Vorjahr. Gemessen am 2-%-Ziel sind das 1,0 Prozentpunkte oder 100 Bp zu viel. Ein Index, der in zwölf Monaten von 125,0 auf 127,5 steigt, legt um 2,5 ÷ 125,0 = 0,02 zu, also genau 2 %.
Warum das wichtig ist
PCE erscheint meist nach CPI und PPI für denselben Monat, ist aber die Größe, auf die die Fed zielt. In unserem Labor war der Effekt der frühen Richtung bei Gold nach PCE und acht weiteren US-Daten bis 2018 positiv und ab 2020 in jedem Jahr negativ.