Glosario
PCE (índice de precios del gasto en consumo personal)
El índice de precios del gasto en consumo personal de EE. UU., publicado cada mes por la BEA. El objetivo de inflación del 2 % de la Fed se define con él.
El índice de precios PCE (personal consumption expenditures, gasto en consumo personal) lo publica la Oficina de Análisis Económico de EE. UU. (BEA) en su informe mensual Personal Income and Outlays. Mide los precios que pagan por bienes y servicios las personas que viven en EE. UU., o quienes compran en su nombre. La versión subyacente excluye alimentos y energía para que la inflación de fondo se vea mejor. El FOMC considera que una inflación del 2 % a largo plazo, medida por la variación anual del índice de precios PCE, es la más coherente con su mandato.
Ejemplo
Para agosto de 2026, la BEA informó de que el PCE subyacente era un 3,0 % más alto que un año antes. Frente al objetivo del 2 %, sobra 1,0 punto porcentual, es decir, 100 pb. Un índice que en doce meses pasa de 125,0 a 127,5 sube 2,5 ÷ 125,0 = 0,02, exactamente un 2 %.
Por qué importa
El PCE suele llegar después del IPC y del IPP del mismo mes, pero es la medida a la que apunta la Fed. En nuestro laboratorio, el efecto de la dirección inicial del oro tras el PCE y otras ocho publicaciones de EE. UU. fue positivo hasta 2018 y negativo todos los años desde 2020.